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Investor sentiment and earnings management: does analysts’ monitoring matter? / Sentimento do investidor e gerenciamento de resultados: o monitoramento dos analistas importa?

RAM. Revista de Administração Mackenzie, 2018-08, Vol.19 (4) [Peer Reviewed Journal]

ISSN: 1678-6971 ;EISSN: 1678-6971

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Citations Cited by
  • Title:
    Investor sentiment and earnings management: does analysts’ monitoring matter? / Sentimento do investidor e gerenciamento de resultados: o monitoramento dos analistas importa?
  • Author: Kléber F. Miranda ; Márcio A. V. Machado ; Luciana A. F. Macedo
  • Subjects: accruals ; analistas ; analysts ; earnings management ; gerenciamento de resultados ; investor sentiment ; monitoramento ; monitoring ; sentimento do investidor
  • Is Part Of: RAM. Revista de Administração Mackenzie, 2018-08, Vol.19 (4)
  • Description: Purpose: Under the assumption that managers have incentives to practice earnings management in optimistic moments, this paper aims to analyze whether analysts’ monitoring affects the relation between the discretionary accumulations (accruals) and investor sentiment in the Brazilian capital market. Originality/value: The mediating role of analysts in the relation between investor sentiment and earnings management was not identified in the literature establishing an important gap to be investigated, given the relevance of the reported earnings for the decision-making process of market participants. Design/methodology/approach: Fixed effects regressions (industry and quarter) were estimated from 2010 to 2016, using all data and the subsetting sample according to whether or not companies were monitored by analysts. Findings: The results showed a reduction of earnings management after optimistic moments, which differs from the initial expectation and such behavior is attributed to the presence of analysts following companies. The results were robust to alternative proxies for earnings management and investor sentiment. Analysts have an influence on accounting earnings supporting the best disclosure, so inhibiting the practice of earnings management in optimistic moments. Therefore, although previous studies suggest that earnings management practices increase during optimistic moments, market participants may consider, even in such moments, a better earnings quality when firms are monitored by analysts. Objetivo: Sob o pressuposto de haver maior incentivo para os gestores gerenciarem resultados em momentos otimistas, esta pesquisa analisa se o monitoramento realizado pelos analistas afeta a relação entre as acumulações discricionárias (accruals) e o sentimento do investidor no mercado acionário brasileiro. Originalidade/relevância: O papel moderador dos analistas na relação entre sentimento do investidor e gerenciamento de resultados não foi identificado na literatura, constituindo uma importante lacuna a ser pesquisada, dada a importância do lucro reportado para o processo decisório dos participantes do mercado. Principais aspectos metodológicos: Foram estimadas regressões de efeitos fixos (setor e trimestre) com dados trimestrais de 2010 a 2016, utilizando todos os dados e segregando a amostra de acordo com o acompanhamento ou não das empresas por analistas. Síntese dos principais resultados: Os resultados indicaram uma redução no gerenciamento de resultados após períodos de otimismo, distanciando-se da expectativa inicial, sendo possível atribuir esse comportamento à presença de analistas nas empresas. Os resultados foram robustos a proxies alternativas para gerenciamento de resultados e sentimento do investidor. Os analistas exercem influência sobre a formação do lucro contábil, favorecendo a sua melhor evidenciação, quando inibem a prática de gerenciamento de resultados em momentos otimistas. Portanto, embora pesquisas anteriores demonstrem que a prática de gerenciamento de resultados aumenta durante momentos otimistas, os participantes do mercado podem considerar, mesmo nesses momentos, uma melhor qualidade do lucro quando as empresas forem monitoradas por analistas.
  • Publisher: Universidade Presbiteriana Mackenzie
  • Language: Spanish
  • Identifier: ISSN: 1678-6971
    EISSN: 1678-6971
  • Source: DOAJ Directory of Open Access Journals
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